聯合資信:通信設備制造行業企業主體信用評級方法

2019年06月11日14:12:58 武漢江漢炫機通訊官網 186 views 網絡整理
摘要

來源:聯合資信摘要主體信用評級也稱債務人評級、發行人評級,是以企業或經濟主體為對象進行的信用評級。主體

  主體信用評級也稱債務人評級、發行人評級,是以企業或經濟主體為對象進行的信用評級。

  主體信用評級是對受評主體如期償還其全部債務及利息的能力和意愿的綜合評價,即主體違約可能性(概率)的評估。

  聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)主要是通過對影響受評主體經營風險和財務風險的要素進行分析,綜合判斷償債主體信用風險的大小,評定受評主體的信用等級。本方法列舉了判斷通信設備制造企業(以下簡稱“該類企業”)主體信用風險的主要評級要素,是評定該類企業長期信用等級的重要參考,但并未涵蓋該類企業評級時需要考慮的所有因素,數碼寶貝:相遇手游怎么裝備核心水晶,評級作業中要根據企業的實際情況進行必要的補充。該類企業主體信用評級方法主要包括以下內容:適用范圍、評級框架、評級要素(經營風險評級要素、財務風險評級要素)、主要衡量指標等。

  一、適用范圍

  根據《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2011),“通信設備制造行業”中類屬于“制造業”門類下的“計算機、通信和其他電子設備制造業”大類,是指固定或移動通信接入、傳輸、交換設備等通信系統建設所需設備以及固定或移動通信終端設備的制造。聯合資信通信設備制造企業主體信用評級方法適用于以制造、銷售通信系統所需設備和通信終端所需設備為主營業務的企業,界定標準為營業收入或利潤總額50%以上來自于通信系統所需設備和通信終端所需設備的制造和銷售業務。

  二、評級框架

  主體信用評級是對受評主體如期償還其全部債務及利息的能力和意愿的綜合評價,主要評價受評主體違約可能性。受評主體違約可能性的大小可以用企業償還債務資金來源對企業所需償還債務的保障程度及其可靠性來加以度量。企業償債資金來源對企業債務的保障程度與企業經營風險和財務風險密切相關,經營風險可以刻度企業獲取償債資金來源的可靠程度,而財務風險的高低可以量度企業償債資金對所需償還債務的覆蓋程度。

  由于企業債務償還主要發生在未來,對企業償債資金來源的判斷主要是依靠評級機構的專業判斷。從一般的意義上講,從企業的目前狀態和歷史表現,再結合未來一些特別的重要因素,可以預測企業未來的經營、財務和發展狀況,但這種預測的主觀性仍然較強。因此,從主體信用評級方法上來看,聯合資信會以定量分析為基礎,定性分析為主,定量和定性分析相結合的方法來對企業違約風險的大小進行判斷。

  聯合資信對通信設備制造企業主體信用評級框架是通過對影響償債主體經營風險和財務風險的主要要素進行分析,再綜合判斷償債主體信用風險的大小,最后給出受評主體的信用等級。其中,經營風險因素主要從所處行業、基礎素質、管理能力、經營情況、未來發展等方面入手分析;財務風險因素則主要包括資產質量、資本結構、盈利能力、現金流量、償債能力等方面。

聯合資信:通信設備制造行業企業主體信用評級方法

  三、評級要素

  (一)經營風險評級要素

  1.行業分析

  行業發展狀況 

  通信設備制造行業主要為基礎通信運營商及內容(應用信息)服務商提供通信設備和軟件系統,為終端用戶提供各種終端應用設備,整個行業涵蓋了設備生產、軟硬件的開發和制造、系統集成等作業過程,主要服務于電信運營商、內容服務商和企事業單位、個人等終端消費者。

  通信設備制造行業受國家通信產業固定資產投資增速、三大電信運營商預算、通信網絡覆蓋程度(基站設備的存/增量)、通信標準/制式/牌照的更替、移動終端用戶普及率、地緣政治等因素的影響較為明顯,具有抗宏觀經濟周期、產業鏈長、技術升級要求高、客戶/供應商粘性等特點。分析時主要關注運營商固定資產投資方向(5G技術換代、光進銅退、寬帶建設等)、企業下游客戶結構、細分市場占有率、海外業務拓展以及細分市場出口管制條例等方面。

  行業地位

  通信設備制造歸屬于“計算機、通信和其他電子設備制造”大類,是國家工業的重要構成,近年對國民經濟的貢獻穩步提升。投資貢獻方面:2016年,計算機、通信和其他電子設備制造業固定資產投資完成額為1.05萬億元,占同期全社會固定資產投資完成額的比重由2015年1.61%升至1.73%,計算機、通信和其他電子設備制造業固定資產投資完成額增速連續2年超過全社會固定資產投資完成額增速。行業收入貢獻方面:2016年,通信設備、計算機及其他電子設備制造業實現主營業務收入9.96萬億元,占當期全部國有及規模以上非國有工業企業主營業務收入的比重由2015年的8.25%升至8.60%。

  上下游產業